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成本及供需博弈 6月環(huán)氧氯丙烷將何去何從？

來源：隆眾資訊  責(zé)任編輯：曾憲芬

【導(dǎo)語】5月國內(nèi)環(huán)氧氯丙烷受成本及供需博弈，整體呈現(xiàn)震蕩上行走勢(shì)，截止5月29日，江蘇、安徽、山東市場月均價(jià)分別為9410元/噸、9415元/噸和9179元/噸，環(huán)比分別+1.42%、+1.48%、+2.10%。但隨著天氣轉(zhuǎn)熱，下游市場逐漸進(jìn)入消費(fèi)淡季，需求不及預(yù)期的情況下，6月環(huán)氧氯丙烷行情將何去何從？

圖1 國內(nèi)環(huán)氧氯丙烷市場現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)圖（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

5月國內(nèi)環(huán)氧氯丙烷呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)再承壓的震蕩上行走勢(shì)，格波動(dòng)主要受供需博弈及成本支撐等多重影響所致。五一節(jié)后返市，市場延續(xù)節(jié)前偏空氛圍，環(huán)氧氯丙烷廠商出貨承壓而讓利出貨，市場整體信心表現(xiàn)不足。中旬，印尼對(duì)粗甘油加征7.5%關(guān)稅政策的實(shí)施，主原料甘油連續(xù)上漲，甘油法環(huán)氧氯丙烷成本壓力增強(qiáng)，利潤空間進(jìn)一步被擠壓，從而使得環(huán)氧氯丙烷生產(chǎn)積極性不高，場內(nèi)可流通現(xiàn)貨資源偏少，疊加下游入市詢盤增加，環(huán)氧氯丙烷廠商多限量接單而推漲價(jià)格。但臨近月底，隨著價(jià)格不斷攀漲至高位，下游對(duì)高價(jià)存抵觸，導(dǎo)致需求減少，業(yè)者心態(tài)承壓而積極出貨，且讓利出貨意向增強(qiáng)，場內(nèi)低價(jià)貨源陸續(xù)顯現(xiàn)。截至5月29日，江蘇主流市場商談在9750元/噸，較上月末漲4.28%，5月ECH均價(jià)9410元/噸，環(huán)比漲1.42%。

那么進(jìn)入6月份國內(nèi)環(huán)氧氯丙烷行情又將如何演繹，接下來結(jié)合成本及供需面進(jìn)行解析：

一、受下游供應(yīng)減少打壓，甘油預(yù)期弱勢(shì)下行

圖2 國內(nèi)甘油價(jià)格走勢(shì)圖（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

5月印尼對(duì)粗甘油加征7.5%關(guān)稅的落地執(zhí)行，對(duì)甘油成本端支撐有力，國內(nèi)甘油持續(xù)推漲而帶動(dòng)環(huán)氧氯丙烷價(jià)格不斷上行。但當(dāng)前產(chǎn)地端處于相對(duì)增產(chǎn)季，供應(yīng)量預(yù)期增加，或?qū)r(jià)格施壓。隨著外盤甘油價(jià)格持續(xù)高企，生產(chǎn)企業(yè)成本壓力增大，部分降低負(fù)荷保供為主，貿(mào)易活動(dòng)亦將隨著成本高企需求弱勢(shì)而減緩。由于原料甘油價(jià)格高位，成本居高不下，一定程度上抑制甘油法環(huán)氧氯丙烷開工率，且對(duì)高價(jià)甘油仍存抵觸情緒，對(duì)甘油市場形成利空，或?qū)⑦M(jìn)一步削弱市場信心，因而后期甘油市場存下跌預(yù)期。

二、環(huán)氧氯丙烷供應(yīng)環(huán)比減少，但下游需求不足而仍顯充裕

6月國內(nèi)環(huán)氧氯丙烷產(chǎn)量環(huán)比預(yù)期減少。據(jù)隆眾資訊了解，濱化集團(tuán)7.5萬噸/年甘油法裝置6月4日停車，計(jì)劃15天左右；浙江鎮(zhèn)洋6萬噸/年甘油法裝置計(jì)劃6月20日停車檢修20天左右；豐益油脂15萬噸/年甘油法裝置6月上旬亦有檢修計(jì)劃，計(jì)劃20-30天；河北晉邦6月3日停車，重啟時(shí)間另行通知。另外東營聯(lián)成10萬噸/年甘油法裝置、青島海灣7.5萬噸/年甘油法裝置亦有投料計(jì)劃，但據(jù)了解投料時(shí)間均延期至7月份，新產(chǎn)能釋放仍存不穩(wěn)定因素，后期需進(jìn)一步跟進(jìn)。從整體來看，從停車和新產(chǎn)能釋放來看，6月國內(nèi)ECH產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率變化有限，預(yù)計(jì)6月產(chǎn)量為10.14萬噸，環(huán)比減少5.6%，產(chǎn)能利用率在48%左右，但也不排除其他裝置臨時(shí)性的檢修或減產(chǎn)。

三、環(huán)氧樹脂消費(fèi)量不及預(yù)期，對(duì)環(huán)氧氯丙烷支撐有限

圖4 國內(nèi)環(huán)氧樹脂行業(yè)產(chǎn)能利用率及產(chǎn)量預(yù)測圖（萬噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

6 月預(yù)計(jì)國內(nèi)環(huán)氧樹脂產(chǎn)能利用率及產(chǎn)量環(huán)比下滑。其中安徽歙縣工業(yè)園區(qū) 5 月底因大鍋爐檢修，部分工廠停車10 日左右，裝置具體重啟待定；長春 10 萬噸/年（常熟）工廠計(jì)劃 6 月 4 日停一條產(chǎn)線，暫定 18 天；浙江豪邦裝置恢復(fù)正常時(shí)間待定，其他國內(nèi)環(huán)氧樹脂工廠暫無明確計(jì)劃內(nèi)停車檢修計(jì)劃，部分工廠因出貨承壓存脹庫情況，不排除后期生產(chǎn)裝置開工降負(fù)，整體檢修損失量大于5月。6月國內(nèi)環(huán)氧樹脂裝置整體產(chǎn)能利用率、產(chǎn)量較5月下滑，產(chǎn)量17.15萬噸。據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)估算，6月主要下游環(huán)氧樹脂對(duì)環(huán)氧氯丙烷消費(fèi)量約8.9萬噸；TGIC及其他應(yīng)用領(lǐng)域受成本及供需面影響，產(chǎn)能利用率延續(xù)低位水平，對(duì)ECH消費(fèi)量約0.56萬噸。6月環(huán)氧氯丙烷下游預(yù)計(jì)消費(fèi)總量為9.46萬噸，環(huán)比減少3.9%。因此對(duì)原料環(huán)氧氯丙烷價(jià)格支撐有限。

　四、利好驅(qū)動(dòng)不足，6月環(huán)氧氯丙烷價(jià)格震蕩下行

綜合以上成本及供需面來看：甘油高價(jià)成交不暢，后期價(jià)格或有所回落預(yù)期，對(duì)環(huán)氧氯丙烷價(jià)格支撐有限。雖然后期部分裝置停車，市場供應(yīng)處于減少趨勢(shì)，但下游6月訂單不及5月，需求難有增量，使得環(huán)氧氯丙烷供應(yīng)仍顯充裕。因此6月國內(nèi)環(huán)氧氯丙烷缺乏利好消息支撐，行情震蕩下行概率較大，但市場仍存不穩(wěn)定因素，仍以市場實(shí)際行情為準(zhǔn)。

來源：環(huán)氧樹脂交流與交易